El error de tener demasiados ETFs que se solapan

Un error sutil pero común entre quienes usan ETFs es creer que tener más ETFs equivale a diversificar más. No es así. Si varios ETFs contienen en gran parte las mismas empresas, tenerlos todos no diversifica: solo repite la misma exposición varias veces, con más comisiones y más complejidad. La diversificación depende de qué contienen los ETFs, no de cuántos tienes.

Este fenómeno se llama solapamiento: cuando dos o más ETFs comparten muchas de las mismas posiciones. Es frecuente porque muchos ETFs populares replican índices que incluyen las mismas grandes empresas. Un inversionista puede terminar con cinco ETFs creyendo estar muy diversificado, cuando en realidad tiene, en buena parte, la misma cartera repetida cinco veces.

Por qué el solapamiento engaña

El solapamiento da una falsa sensación de diversificación. La cartera se ve repartida en varios fondos, pero por dentro está concentrada en las mismas empresas o sectores. Si esas empresas caen, todos los ETFs solapados caen juntos, exactamente lo contrario de lo que buscabas. Además, cada ETF cobra su comisión, así que pagas varias veces por una exposición que podrías tener con menos fondos y menos costo.

Tener muchos ETFs no diversifica si contienen las mismas empresas. La diversificación está en qué contienen, no en cuántos son. Menos ETFs bien elegidos suelen batir a muchos que se solapan.

Cómo detectar y evitar el solapamiento

• Revisa qué contiene cada ETF: si dos comparten la mayoría de sus principales posiciones, se están solapando.
• Prefiere pocos ETFs de índices amplios y complementarios, en lugar de muchos que apuntan a lo mismo.
• Combina exposiciones que de verdad se diferencien: distintas regiones, distintas clases de activo, no versiones del mismo mercado.
• Recuerda que cada ETF cobra comisión: fondos redundantes suman costo sin sumar diversificación.

La simplicidad como virtud

En la construcción de una cartera de ETFs, la simplicidad suele ganar. Unos pocos ETFs de índices amplios y complementarios, que juntos cubran las exposiciones que quieres sin repetirse, diversifican mejor y cuestan menos que una colección de fondos solapados. La complejidad, aquí, no es sinónimo de sofisticación: muchas veces es solo redundancia disfrazada de diversificación.

El mismo principio aplica al patrimonio completo: la diversificación real no viene de acumular productos, sino de combinar exposiciones que de verdad se comporten distinto. Los ETFs de mercados públicos y las alternativas como el crédito privado o el real estate se diferencian de fondo, y por eso se complementan. En Basalto trabajamos esas alternativas como una exposición que de verdad se diferencia de la bolsa, no como una repetición de lo que un ETF ya ofrece.