La década de los ETF: cómo conquistaron el mercado

Pocos instrumentos financieros han crecido tanto en tan poco tiempo como los fondos cotizados, los ETF. Lo que hace una década era un producto conocido sobre todo por inversionistas sofisticados, hoy es una de las formas más comunes de invertir en el mundo. Según recogió Morningstar, los activos globales en ETF superaron los trece billones de dólares, tras años de entradas récord de capital. Ese crecimiento cambió no solo su tamaño, sino la variedad de lo que ofrecen.

Para un inversionista, entender esta evolución tiene una utilidad práctica: la abundancia de ETF hace más fácil construir una cartera diversificada y barata, pero también más fácil equivocarse acumulando productos que se pisan entre sí o persiguiendo la última moda envuelta en formato de ETF.

Qué impulsó su auge

• Costos bajos: un ETF de índice amplio suele cobrar mucho menos que un fondo activo, y ese ahorro se acumula en el largo plazo.
• Diversificación en una sola compra: con una operación se accede a decenas o cientos de empresas o bonos.
• El auge paralelo de la inversión pasiva, que empujó a millones hacia índices comprados vía ETF.
• La facilidad de negociarlos como una acción, con transparencia sobre qué contienen.

El ETF ganó porque combinó tres cosas que el inversionista valora: bajo costo, diversificación instantánea y transparencia. Su crecimiento no fue una moda, sino la consecuencia lógica del auge de la inversión pasiva.

Las nuevas variantes, y sus trampas

El éxito trajo variedad. Aparecieron ETF activos, que usan el formato pero dejan que un gestor escoja, y ETF temáticos, que apuestan a un sector o una tendencia de moda. No son malos por definición, pero cambian la naturaleza del instrumento: un ETF temático concentrado se parece más a una apuesta sectorial que a una diversificación amplia, y suele costar más. La proliferación también facilita el error del solapamiento, tener varios ETF que en el fondo contienen las mismas empresas y solo repiten la exposición con más costos.

Cómo usarlos con criterio hoy

La lección de la década es que más ETF no es más diversificación. Unos pocos ETF de índices amplios y complementarios suelen diversificar mejor y costar menos que una colección de productos temáticos que se solapan. La abundancia de opciones es una ventaja solo si se usa con la disciplina de mirar qué contiene cada uno y cuánto cobra, en lugar de acumular por acumular.

Los ETF resuelven muy bien la exposición a mercados públicos, pero por definición no cubren lo que no cotiza en bolsa: el crédito privado, el real estate estructurado o el private equity. Ahí es donde las alternativas complementan a una base de ETF, porque se comportan distinto. En Basalto trabajamos esas alternativas como una exposición que de verdad se diferencia de lo que un ETF ya ofrece. Somos un vehículo de inversión privada por invitación, y lo presentamos como complemento, sin garantizar rendimientos. La página de inversión en ETFs sitúa este instrumento en el conjunto del patrimonio.