Venture en Colombia y Latinoamérica: oportunidad con realismo

El ecosistema de startups ha crecido de forma notable en Colombia y en Latinoamérica en los últimos años, con más emprendimientos, más capital disponible y más historias de éxito que sirven de inspiración. Ese crecimiento es real y genera oportunidades genuinas de venture. Pero conviene separar el entusiasmo por el ecosistema de la naturaleza de la clase de activo, que no cambia por estar de moda: el venture sigue siendo la inversión más arriesgada, aquí y en cualquier parte.

Un ecosistema vibrante ofrece más oportunidades para diversificar y para encontrar buenas apuestas, lo cual es positivo. Lo que no cambia es que la mayoría de las startups seguirá fallando, que el rendimiento se concentrará en unas pocas, y que la disciplina de diversificar y dimensionar la capa de apuestas sigue siendo indispensable.

Qué aporta un ecosistema más maduro

Un ecosistema más desarrollado da varias cosas útiles al inversionista: más emprendimientos entre los cuales elegir, lo que facilita diversificar; más capital y más rondas, lo que puede facilitar las salidas; y más experiencia acumulada de fundadores e inversionistas, lo que mejora la calidad promedio de las apuestas. Todo esto no reduce el riesgo de cada startup individual, pero mejora las condiciones para construir una cartera diversificada.

Que el ecosistema crezca amplía las oportunidades, pero no cambia la naturaleza del venture: la mayoría de las startups seguirá fallando, y la disciplina de diversificar y acotar la apuesta sigue mandando.

Los riesgos propios de la región

• El riesgo de la clase de activo: la mayoría de las startups falla, sin importar la geografía.
• El riesgo de moneda: invertir en startups de la región implica exposición a monedas que pueden fluctuar frente al peso.
• La incertidumbre de las salidas: un ecosistema más joven puede tener menos y más lentos eventos de liquidez que mercados más maduros.
• La tentación del entusiasmo: el crecimiento del ecosistema puede llevar a sobredimensionar la capa de apuestas por optimismo.

Cómo mirar la oportunidad con realismo

La forma sensata de participar del crecimiento del venture regional es con las mismas reglas de siempre: una capa de apuestas acotada, con capital que se puede perder; diversificación amplia entre varias startups; horizonte largo, entendiendo que las salidas tardan; y sin dejar que el entusiasmo por el ecosistema infle la asignación. La oportunidad es real, pero se aprovecha con disciplina, no con euforia.

En Basalto, la exposición a venture en la región se estructura con esa disciplina de cartera y de capa acotada, participando del crecimiento del ecosistema sin idealizarlo. Es una posibilidad para la porción de apuestas de un patrimonio, con la conciencia de que es la clase de activo más arriesgada y de que ningún rendimiento se garantiza, por prometedor que se vea el entorno.